一德期货张丽PVC5月交割后下来该如果走?独家观

一德期货张丽PVC5月交割后下来该如果走?独家观点

  张丽,天津大学化工专业,一德期货化工品研究员,主要研究PVC,玻璃,苯乙烯;对PVC行情研究精准,多次在权威媒体发布文章,接受期货日报等采访;和产业密切联系,获能及时获得第一手消息。

  ?.PVC现货从成本端估值偏高,进出口看估值高;库存降幅减小,后期检修增加,驱动仍向上。然价格高位,成本端有继续下行预期,短线价格存小幅回调预期。全年价格区间6300-6800.

  库存:社会库存降幅减小,贸易商库存同期高位,贸易商和下游库存增加。五一假期终端未出现大量补库。

  成本:电石继续回调, PVC利润增加;烧碱企稳回升,氯碱行业利润回升。电石后期仍有下跌预期,对PVC支撑减弱。

  PVC现货从成本端估值偏高,进出口看估值高;库存降幅减小,后期检修增加,驱动仍向上。然价格高位,成本端有继续下行预期,短线价格存小幅回调预期。全年价格区间6300-6800.

  矛盾点:检修预期已反映在盘面上,PVC扩能少,供应增速低,确实适合多头配置。但不容忽视的事实也存在,库存下降缓慢,说明需求一般,那么在供需两弱,价格高位下,PVC现在是否还适合当作多头配置呢?5月交割后,盘面交易逻辑将转向9月,时间还长,留给多头继续拉升的空间还有多大呢?从房地产数据看,PVC下半年需求不及上半年,再加上外盘的持续弱势,我们的观点是谨慎追多

  PVC价格底部:按电石现有价格看,成本在6150附近,电石价格将继续回调。

  1、华东成本在6150,进口成本6810,出口窗口关闭,进口窗口打开,现货价格处于区间上沿。二、供需面14月检修与去年持平,5月检修计划较多,现有检修计划损失量26万吨(主要驱动点)

  ※全年看,投产预期大约200万吨,实际投产或在50万吨附近。2017年和2018年实际投产量分别在50万吨和35万吨附近。PVC在高开工和低投产下,供应增幅有限

  2、下游开工稳定,华北华东略有下滑,后期开工难在继续提升;提前7个月的房地产新开工和销售面积劈叉,需求不确定性增加

  ※3月中下旬下游备货较多,近两周下游持续去库,现在处于需求旺季,下游存在备货需求。

  ※内蒙块煤537,涨7;兰炭价格780;西北电石3170,跌20;西北PVC6500;电石价格仍有下跌预期,对PVC

  ※山东烧碱685,涨5,价格企稳,利润低位,液氯价格上行,ECU利润有所上涨

  2、外需疲软,外盘价格被动跟随国内价格上行,出口窗口关闭,进口利润随外盘上涨而有所下滑

  ※基差-95,基差走弱,短期厂家无压力,基差将走强。在05合约卖出交割成本在90附近。

  交易员是一个需要高度理性和专业度的职业。交易,必须有自己的判断和操作,才能避免长期持续稳定亏损。

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