【恒泰期货2队】钢材价格短期超跌焦炭将反弹

【恒泰期货2队】钢材价格短期超跌焦炭将反弹

  原油期货交易模拟盘

  焦炭行业自身供给、需求未发生改变,短期需求仍然向好钢价连续下跌,钢厂利润严重受损,降低生产成本,压缩原料价格,以求将压力往上游市场传导,一旦钢材价格企稳,原料价格反弹概率高近期环保限产政策出台的概率增加。

  焦炭1901合约建议多单直接加仓,计划开280手,总仓位保证金预计1200万,占总权益99%。具体建仓点位2150-2170区间,整体成本控制在2165,目标位2250。

  近期钢材现货价格下跌加速,导致钢厂吨钢生产利润降低,为降低生产成本,钢厂采取压缩原料价格,以求将压力往上游市场传导。

  今日焦炭市场第一轮降价基本落地,对于钢厂降价要求,焦企陆续执行。终端钢材利润降至低位,对原料采购打压情绪强烈,北方邯郸地区部分钢厂提出第二轮提降100元/吨。

  但焦炭行业自身需求仍然向好,本轮价格下跌的主要动力来自于钢材价格向上传导,一旦钢材价格企稳、反弹,那么原料价格反弹的概率很高。

  二、焦炭供给据中商产业研究院数据库显示,2018年3-4月全国焦炭产量增长,2018年5-7月全国焦炭产量下降;2018年7月全国焦炭产量为3551万吨,同比下降4.3%。2018年9-10月全国焦炭产量有小幅度增长,2018年10月全国焦炭产量为3660.8万吨,同比增长4.5%。2018年1-10月全国焦炭产量为35951.4万吨,同比下降1%。

  由图3可知,焦化厂厂库库存处于年度低位,同时也是历史低位,据焦炭贸易商称,目前焦化厂基本是随产随销,订单充足,目前基本是满负荷生产。

  由图4可知,焦炭总库存库也已回归至年度地位,叠加今年各省市采暖限产政策放松,钢厂需求好,后期焦炭库存增加的可能性不高。

  数据来源:wind、恒泰期货研究所目前钢厂吨钢生产利润仍是正的,钢厂减产、检修的意愿低,所以钢厂对焦炭需求短时间降低概率不高。

  自11月初以来钢材现货价格大幅走低,螺纹现货价格跌幅平均超过700元/吨,个别品牌、地区下跌过千元/吨,短期价格严重超跌。

  价格短期恐慌性下跌,增加整个行业的预期压力,出于心里因素的考量,首先成材期货价格先稳住,那么预期就将会传导至原料领域,然后是钢材现货价格。这样一个链条之后,期、现价格可能都将会有一个反弹。

  由于钢厂自身应对策略的失误造成价格快速下跌,且价格已跌至钢材成本线附近,钢厂可能为了维护自身利益,即使是保持合理利润,也会采取一些抵制价格下跌措施。甚至可以采取短期价格快速跌至钢贸商冬储的预期价格线,拉贸易商加入自身阵营,这样可以既分担库存压力,对推动价格上涨也少了一份阻力,多了一份动力。3. 临时性环保政策出台恐加大

  11月24日《央视财经评论》节目“钢价持续下跌谁是推手”,表明钢材短期价格快速下跌引起关注的范围扩大,特别提到“巩固供给侧改革的阶段性成果”。预计后期对地方来说,由于采暖季限产政策已发布完成,那么采取借助于天气因素,密集出台短期环保政策,以及扩大限产范围及力度的措施将是大概率。

  钢价短期大幅下跌带动原料价格补跌,焦炭自身供给、需求未有发生改变,一旦钢价企稳,原料价格反弹的概率高。

  操作策略:焦炭1901合约建议多单直接加仓,计划开280手,总仓位保证金预计1200万,占总权益99%。具体建仓点位2150-2170区间,整体成本控制在2165,目标位2250。

  (1)关注京津冀地区因天气情况出台的临时加码环保侦测,,及时审视自身策略是否仍具有延续性。

  (3)从整个头寸角度分析,一旦整体收益突出,策略有效的话,可以容忍出现一定程度亏损。

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